平博pinnacle新版本ღ◈，平博pinnacle官方网站ღ◈，平博pinnacle网址ღ◈，2025年公司实现营业收入7.64亿元ღ◈，同比+7.13%ღ◈；归母净利润8239万元ღ◈，同比+66.91%ღ◈；扣非归母净利润8252万元ღ◈，同比+67.55%ღ◈。分业务看幸福宝官网地址ღ◈，2025年换热器实现收入6.98亿元ღ◈，同比+9.85%ღ◈；锂电池实现收入0.33亿元ღ◈，同比-3.12%ღ◈；热能管理相关产品实现收入0.09亿元ღ◈，同比+19.62%ღ◈；深冷设备实现收入0.01亿元ღ◈，同比-90.56%ღ◈。公司2025年业绩预告归母净利润中值为8000万元ღ◈，实际8239万元略高于业绩预告中值幸福宝官网地址ღ◈，公司收入增长主要受益于换热器主业需求扩展及产品结构优化幸福宝官网地址ღ◈，新兴领域带动热管理产品增长ღ◈；同时平博pinnacle在线登录ღ◈，规模效应叠加投资收益增加及减值损失减少使得利润提升ღ◈。2025年公司实现投资收益642万元ღ◈，同比2024年大幅提升ღ◈，我们判断主要系合资公司和宏智贡献（和宏智25年营收7986万元幸福宝官网地址ღ◈，净利润1768万元ღ◈，贡献投资收益866万元）ღ◈。

　　1）公司深耕铝制板翅式换热器及热管理系统ღ◈，在工程机械平博pinnacle在线登录ღ◈、风电ღ◈、数据中心等领域持续拓展平博pinnacle在线登录ღ◈，2025年新能源相关出货量增长较快幸福宝官网地址ღ◈。随着行业由传统配套向核心部件转变ღ◈，公司在高效热管理领域的技术积累有望持续受益于新能源及算力基础设施需求增长ღ◈。

　　2）公司北美工厂已投运ღ◈，欧洲产能建设接近完成ღ◈，全球化产能布局逐步成型平博pinnacle在线登录ღ◈，有助于提升海外客户响应能力平博pinnacle在线登录ღ◈。

　　3）合资公司盈利好增速快初具规模ღ◈，看好未来液冷布局ღ◈：子公司和宏智聚焦数据中心液冷CDU产品的核心零部件板翅式换热器ღ◈，我们判断随AI算力需求驱动液冷产业链发展幸福宝官网地址平博pinnacle在线登录ღ◈，该技术路线会大规模应用ღ◈，公司业绩有望开启加速上行空间ღ◈。

　　盈利预测与投资评级ღ◈：考虑到公司核心业务稳健ღ◈、新业务拓展顺利及海外布局成效幸福宝官网地址ღ◈，我们基本维持公司2026-2027年归母净利润为2.0/3.2亿元ღ◈，预计2028年归母净利润为5.0亿元ღ◈，当前股价对应动态PE分别为30/19/12倍ღ◈，维持“增持”评级ღ◈。